上实发展 (600748): 经营改善，稳健扩张

事件描述与点评
上实发展今日发布2011 年三季报，前三季度公司实现营业收入26.59 亿元，同比增长1.72%；实现营业利润4.46 亿元，同比下滑23.09%；实现归属母公司净利润3.61 亿元，同比增长30.29%，每股收益0.33 元。 。
公司三季度销售有所放缓
在中期我们曾经提出公司自去年以来一系列内部整合后，年初以来加快了各个项目的建设与销售，公司上半年实现合同销售额大约为27 亿，三季度受市场以及公司推盘节奏影响，合同销售额大约为8 个亿，相比前期有所放缓，我们预计全年公司销售额在50 亿左右，重新实现正增长。 。体现在公司预收账款方面，期末预收账款余额为32 亿左右，预计为未来锁定EPS 大约为0.6 元。在结算方面，营业利润下滑主要是由于财务费用增长较快，且本期无投资收益贡献（去年同期有处置子公司取得投资收益）。利润实现增长的原因是本期的少数股东权益占比较少。