鑫茂科技 (000836): 光通信业务崛起,2011年将华丽转身
1、光通信业务2011年进入拐点：在光通信行业景气度回升的背景下，公司光纤产能释放加快。公司已将光纤预制棒项目提上日程，预计最早于2012年实现光纤预制棒的生产，将大幅提高光纤业务盈利能力。
2、风机叶片业务开始发力：公司自主研发的1.5MW产品以及正在研发中的3MW产品符合全球风力发电设备的发展的趋势。日本核危机为风电装备市场带来新的机遇，公司风机叶片产品已于2010年实现量产。
3、工业地产业务长期看好：工业地产不同于住宅地产，不是当前地产调控的主要目标，一旦宏观经济出现好转，公司地产业务实现复苏概率较大。
盈利预测与投资评级：
预计公司2010-2012年的EPS分别为0.03、0.25和0.53元，以公司3月29日收盘价8.87元计算，对应动态市盈率分别为296倍、35倍、17倍。考虑到公司多元化的业务格局以及光通信、新能源业务占比不断提升的趋势，我们首次关注给予"增持"评级。
一、公司主营业务分析
（一）概述
公司前身为天大天财股份有限公司，成立于1997年9月，办公地址在天津市。天大天财是天津市第一家上市的高科技公司，也是在深圳证券交易所上市的首家高校科技公司，主营业务是计算机软件、信息家电、光通信三大支柱产业。
2005年天津鑫茂科技投资集团有限公司成功重组公司并更名为天津鑫茂科技股份有限公司，重组完成后，在保留公司原有高科技产业的基础上，鑫茂集团先后向公司注入了工业地产、服务产业、新能源产业等业务。公司原来的经营战略是以科技园--工业地产开发为主业，以高科技产业和服务产业为辅助，2010年，随着国家地产调控政策的深入，公司有集中资源向以光通信、新能源为代表的高科技产业倾斜的趋势，工业地产在公司经营中的战略地位下降。
公司实际控制人鑫茂集团是一家大型民企，拥有参控股公司44家，集团主业是开发建设经营科技园，同时投资培育高科技产业、孵化服务中小科技企业公司。鑫茂民营科技园总占地面积1136亩，总规划建设面积138万平方米。截止2009年12月31日，鑫茂集团已将主要的工业地产项目注入公司。
